“投資者保護·明規則·識風(fēng)險”宣傳活動(dòng)

——增強風(fēng)險防范意識保護自身合法權益

 

為響應中國證監會(huì )和湖北證監局的號召，深入貫徹落實(shí)依法全面從嚴監管要求，增強投資者的守法意識和風(fēng)險防范意識，保護投資者合法權益，公司特在官方網(wǎng)站開(kāi)辟“投資者保護·明規則·識風(fēng)險”欄目。

由中國證監會(huì )部署開(kāi)展的“投資者保護·明規則·識風(fēng)險”專(zhuān)項宣傳活動(dòng)涉及“內幕交易、市場(chǎng)操縱、違規信息披露、市場(chǎng)主體違規經(jīng)營(yíng)”四個(gè)宣傳主題。本次，公司轉載中國證監會(huì )官網(wǎng)發(fā)布的“警惕市場(chǎng)操縱”主題典型案例之一，并收集了相關(guān)政策法規等資料，希望幫助投資者了解案件背后的規則紅線(xiàn)、風(fēng)險底線(xiàn)，普及金融、法律知識，提升投資者的守法意識和風(fēng)險防范意識。

 

案例：黑嘴“專(zhuān)家”莫輕信 小心薦股有套路

目前，不少財經(jīng)頻道都會(huì )在黃金時(shí)間段播出股票投資節目，邀請證券分析專(zhuān)家和觀(guān)眾交流股票投資技巧和經(jīng)驗，提醒投資者規避防范市場(chǎng)風(fēng)險。股票投資節目本應是投資者教育的沃土，而證券咨詢(xún)行業(yè)的個(gè)別不法分子，卻利用投資者的信賴(lài)，推薦、炒作自己預先持有的股票，待不明真相的投資者買(mǎi)進(jìn)后，自己在高位套現離場(chǎng)，從而使盲目跟風(fēng)投資者在高位套牢。

朱某，2010年8月至2014年8月期間，擔任某證券公司營(yíng)業(yè)部經(jīng)紀人，持有證券經(jīng)紀人證書(shū)，從事股票經(jīng)紀業(yè)務(wù)，具有一定的證券投資知識。2013年3月至2014年8月，朱某在某財經(jīng)頻道股票投資欄目擔任股票分析嘉賓，面對電視前的眾多投資者，朱某不進(jìn)行正面的投資者教育，反而干起黑嘴的勾當。

朱某直接操控其父親、母親、祖母的股票賬戶(hù)，先當天提前買(mǎi)入A股票。當晚，在股票投資欄目中，朱某直接點(diǎn)名A股票名稱(chēng)，詳細描述股票特征，對股票進(jìn)行正面評價(jià)，鼓動(dòng)、暗示投資者買(mǎi)進(jìn)。一些中小投資者對電視節目專(zhuān)家的分析深信不疑，第二個(gè)交易日上午一開(kāi)盤(pán)，便聽(tīng)從朱某建議跟風(fēng)進(jìn)場(chǎng)。朱某則在電視欄目公開(kāi)薦股后的幾個(gè)交易日內，將股票全部賣(mài)出為自己牟利。

朱某以此手段操縱A股多只股票，嚴重侵害了中小投資者合法權益，擾亂了證券市場(chǎng)的正常秩序。上述行為違反了《證券法》第七十七條禁止以其他手段操縱證券市場(chǎng)的規定，同時(shí)朱某也違反了《證券法》第四十三條證券從業(yè)人員禁止買(mǎi)賣(mài)股票的規定。依據《證券法》第一百九十九條和第二百零三條的規定，朱某被依法沒(méi)收違法所得，并處以1358萬(wàn)余元的罰款。

獨立思考決策才是投資者立足證券市場(chǎng)的投資策略。投資者尤其是中小投資者在投資過(guò)程中，要保持平常心，多學(xué)習、多觀(guān)察、多思考，專(zhuān)家的意見(jiàn)可以借鑒參考，但切忌盲目聽(tīng)從，不做分析而跟風(fēng)投資。特別是對那些通過(guò)電視、微博、博客等渠道推薦個(gè)股、預測點(diǎn)位、預估漲停板等情況，一定要擦亮慧眼保持警惕，客觀(guān)分析專(zhuān)家投資建議，有自己的主觀(guān)判斷，避免落入不法者的圈套。

更多案例參見(jiàn)：http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/tzzbh1/tbtzzjy/tbfxff/

 

證券法有關(guān)市場(chǎng)操縱的規定

第五條 證券的發(fā)行、交易活動(dòng)，必須遵守法律、行政法規；禁止欺詐、內幕交易和操縱證券市場(chǎng)的行為。

第七十七條 禁止任何人以下列手段操縱證券市場(chǎng)：

（一）單獨或者通過(guò)合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；

（二）與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；

（三）在自己實(shí)際控制的賬戶(hù)之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；

（四）以其他手段操縱證券市場(chǎng)。

操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的，行為人應當依法承擔賠償責任。

第一百八十條 國務(wù)院證券監督管理機構依法履行職責，有權采取下列措施：

（七）在調查操縱證券市場(chǎng)、內幕交易等重大證券違法行為時(shí)，經(jīng)國務(wù)院證券監督管理機構主要負責人批準，可以限制被調查事件當事人的證券買(mǎi)賣(mài)，但限制的期限不得超過(guò)十五個(gè)交易日；案情復雜的，可以延長(cháng)十五個(gè)交易日。

第二百零三條 違反本法規定，操縱證券市場(chǎng)的，責令依法處理非法持有的證券，沒(méi)收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款；沒(méi)有違法所得或者違法所得不足三十萬(wàn)元的，處以三十萬(wàn)元以上三百萬(wàn)元以下的罰款。單位操縱證券市場(chǎng)的，還應當對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以十萬(wàn)元以上六十萬(wàn)元以下的罰款。

 

證券市場(chǎng)操縱行為認定指引（試行）關(guān)于操作手段的認定

第三章 操縱手段認定

第一節 一般規定

第十三條 本指引所稱(chēng)操縱手段，是指《證券法》第七十七條第一款第（一）項、第（二）項、第（三）項和第（四）項所列示的操縱證券市場(chǎng)的手段。

第十四條 本指引所稱(chēng)影響證券交易價(jià)格或者證券交易量，是指行為人的行為致使證券交易價(jià)格異?；蛐纬商摂M的價(jià)格水平，或者行為人的行為致使證券交易量異?；蛐纬商摂M的交易量水平。

前款所稱(chēng)致使，是指行為人的行為是證券交易價(jià)格異?；蛐纬商摂M的價(jià)格水平、或者證券交易量異?；蛐纬商摂M的交易量水平的重要原因。

行為人的行為致使證券交易出現下列情形之一的，可認定為影響證券交易價(jià)格或者證券交易量：

（一）致使新股或其他證券上市首日出現交易異常的；

（二）致使相關(guān)證券當日價(jià)格達漲幅限制價(jià)位或跌幅限制價(jià)位或形成虛擬的價(jià)格水平，或者致使相關(guān)證券當日交易量異常放大或萎縮或形成虛擬的交易量水平的；

（三）致使相關(guān)證券的價(jià)格走勢明顯偏離可比指數的；

（四）致使相關(guān)證券的價(jià)格走勢明顯偏離發(fā)行人基本面情況的；

（五）證券交易所交易規則規定的影響證券交易價(jià)格或者證券交易量的情形；

（六）中國證監會(huì )認定的影響證券交易價(jià)格或者證券交易量的其他情形。

前款第（一）項至第（四）項所稱(chēng)異常、虛擬的價(jià)格水平、虛擬的交易量水平和明顯偏離等，可以結合專(zhuān)家委員會(huì )或證券交易所的意見(jiàn)認定。

第十五條 證券執法人員可以根據證券市場(chǎng)有關(guān)狀況或證券市場(chǎng)發(fā)展規律，依據普遍的經(jīng)驗法則和證券市場(chǎng)常識，對行為人的行為是否是證券交易價(jià)格或者證券交易量變動(dòng)的重要原因進(jìn)行判斷，并說(shuō)明判斷的依據和結果。

第二節 連續交易操縱認定

第十六條 本指引所稱(chēng)連續交易操縱，是指《證券法》第七十七條第一款第（一）項所列示的操縱證券市場(chǎng)的手段，即單獨或者通過(guò)合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量。

第十七條 本指引所稱(chēng)資金優(yōu)勢，是指行為人為買(mǎi)賣(mài)證券所集中的資金相對于市場(chǎng)上一般投資者所能集中的資金具有數量上的優(yōu)勢。

證券執法人員可以對行為人在行為期間動(dòng)用的資金量及其所占相關(guān)證券的成交量的比例、同期市場(chǎng)交易活躍程度以及投資者參與交易狀況等因素綜合地分析判斷，認定行為人是否具有資金優(yōu)勢。

第十八條 持股優(yōu)勢，是指行為人持有證券相對于市場(chǎng)上一般投資者具有數量上的優(yōu)勢。

證券執法人員可以對行為人在行為期間持有實(shí)際流通股份的總量及其所占相關(guān)證券的實(shí)際流通股份總量的比例、同期相關(guān)證券的投資者持股狀況等因素綜合分析判斷，認定行為人是否具有持股優(yōu)勢。

第十九條 信息優(yōu)勢，是指行為人相對于市場(chǎng)上一般投資者對標的證券及其相關(guān)事項的重大信息具有獲取或者了解更易、更早、更準確、更完整的優(yōu)勢。

前款所稱(chēng)重大信息，是指能夠對具有一般證券市場(chǎng)知識的理性投資者的投資決策產(chǎn)生影響的事實(shí)或評價(jià)。下列信息屬于重大信息：

（一）《證券法》第六十五條、第六十六條、第六十七條、第七十五條及相關(guān)規定所稱(chēng)中期報告、年度報告、重大事件和內幕信息等；

（二）對證券市場(chǎng)有重大影響的經(jīng)濟政策、金融政策；

（三）對證券市場(chǎng)有顯著(zhù)影響的證券交易信息；

（四）在證券市場(chǎng)上具有重要影響的投資者或者證券經(jīng)營(yíng)機構的信息；

（五）中國證監會(huì )或證券交易所認定的重大信息。

第二十條 聯(lián)合買(mǎi)賣(mài)，是指2個(gè)以上行為人，約定在某一時(shí)段內一起買(mǎi)入或賣(mài)出某種證券。

行為人之間形成決議或決定或協(xié)議的，應認定行為人具有聯(lián)合買(mǎi)賣(mài)的意圖。行為人之間雖沒(méi)有決議或決定或協(xié)議，但行為人之間在資金、股權、身份等方面具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的，可以認定行為人具有聯(lián)合買(mǎi)賣(mài)的意圖。

符合下列情形之一的，可認定為聯(lián)合買(mǎi)賣(mài)：

（一）2個(gè)以上行為人按照事先的約定，在某一時(shí)段內一起買(mǎi)入或者相繼買(mǎi)入某種證券的；

（二）2個(gè)以上行為人按照事先的約定，在某一時(shí)段內一起賣(mài)出或者相繼賣(mài)出某種證券的；

（三）2個(gè)以上行為人按照事先的約定，在某一時(shí)段內其中一個(gè)或數個(gè)行為人一起買(mǎi)入或相繼買(mǎi)入而其他行為人一起賣(mài)出或相繼賣(mài)出某種證券的。

本條所稱(chēng)買(mǎi)賣(mài)，包括未成交的買(mǎi)賣(mài)申報，不限于實(shí)際成交的買(mǎi)入或賣(mài)出交易。

第二十一條 連續買(mǎi)賣(mài)，是指行為人在某一時(shí)段內連續買(mǎi)賣(mài)某種證券。在1個(gè)交易日內交易某一證券2次以上，或在2個(gè)交易日內交易某一證券3次以上的，即構成連續買(mǎi)賣(mài)。

本條所稱(chēng)買(mǎi)賣(mài)，包括未成交的買(mǎi)賣(mài)申報，不限于實(shí)際成交的買(mǎi)入或賣(mài)出交易。

第二十二條 具有下列情形的，可以認定為連續交易操縱：

（一）集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢；

（二）聯(lián)合買(mǎi)賣(mài)證券或者連續買(mǎi)賣(mài)證券；

（三）影響證券交易價(jià)格或證券交易量。

單一的行為人集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢連續買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量的，是單一行為人連續交易操縱。2個(gè)以上行為人通過(guò)合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢，聯(lián)合或者連續買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量的，是合謀的連續交易操縱。

第三節 約定交易操縱認定

第二十三條 本指引所稱(chēng)約定交易操縱，是指《證券法》第七十七條第一款第（二）項所列示的操縱證券市場(chǎng)的手段，即與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

第二十四條 與他人串通，是指2個(gè)以上行為人為了操縱證券市場(chǎng)，達成共同的意思聯(lián)絡(luò )。

第二十五條 以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，是指2個(gè)以上行為人共同實(shí)施的、由一方做出交易委托，而另一方依據事先的約定做出時(shí)間相近、價(jià)格相近、數量相近、買(mǎi)賣(mài)方向相反的委托，雙方相互之間進(jìn)行的證券交易。

約定的時(shí)間，是指2個(gè)以上行為人約定的進(jìn)行交易的時(shí)間。買(mǎi)入申報和賣(mài)出申報在時(shí)間上相近，就可以構成約定交易的時(shí)間要件的充分條件。

約定的價(jià)格，是指2個(gè)以上行為人約定的進(jìn)行交易的申報價(jià)格。買(mǎi)入申報和賣(mài)出申報在價(jià)格上相近，就可以構成約定交易的價(jià)格要件的充分條件。

約定的方式，是指2個(gè)以上行為人約定的進(jìn)行交易的申報數量和買(mǎi)賣(mài)申報方向。買(mǎi)入申報和賣(mài)出申報在數量上相近，就可以構成約定交易的申報數量要件和買(mǎi)賣(mài)申報方向要件的充分條件。

第二十六條 具有下列情形的，可以認定為約定交易操縱：

（一）與他人串通；

（二）以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式，與他人相互進(jìn)行證券交易；

（三）影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

第四節 洗售操縱認定

第二十七條 本指引所稱(chēng)洗售操縱，是指《證券法》第七十七條第一款第（三）項所列示的操縱證券市場(chǎng)的手段，即在自己實(shí)際控制的賬戶(hù)之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

第二十八條 自己實(shí)際控制的賬戶(hù)，是指行為人具有管理、使用或處分權益的賬戶(hù)，主要包括下列賬戶(hù)：

（一）行為人以自己名義開(kāi)設的實(shí)名賬戶(hù)；

（二）行為人以他人名義開(kāi)設的賬戶(hù)；

（三）行為人雖然不是賬戶(hù)的名義持有人，但通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排，能夠實(shí)際管理、使用或處分的他人賬戶(hù)。

第二十九條 行為人具有下列情形的，可以認定為洗售操縱：

（一）在自己實(shí)際控制的賬戶(hù)之間進(jìn)行證券交易；

（二）影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

第五節 其他手段認定

第三十條 本指引所稱(chēng)其他手段，是指《證券法》第七十七條第一款第（四）項所指的其他操縱證券市場(chǎng)的手段，主要指下列類(lèi)型：

（一）蠱惑交易操縱；

（二）搶帽子交易操縱；

（三）虛假申報操縱；

（四）特定時(shí)間的價(jià)格或價(jià)值操縱；

（五）尾市交易操縱；

（六）中國證監會(huì )認定的其他操縱證券市場(chǎng)的行為。

法律、行政法規或者規章對其他手段另有規定的，適用其規定。

（一）蠱惑交易操縱認定

第三十一條 本指引所稱(chēng)蠱惑交易操縱，是指行為人進(jìn)行證券交易時(shí)，利用不真實(shí)、不準確、不完整或不確定的重大信息，誘導投資者在不了解事實(shí)真相的情況下做出投資決定，影響證券交易價(jià)格或交易量，以便通過(guò)期待的市場(chǎng)波動(dòng)，取得經(jīng)濟上的利益的行為。

第三十二條 前條所稱(chēng)“進(jìn)行證券交易”是指行為人在編造、傳播或者散布不真實(shí)、不準確、不完整或不確定的重大信息之前買(mǎi)入或賣(mài)出相關(guān)證券；而在編造、傳播、散布不真實(shí)、不準確、不完整或不確定的重大信息及股價(jià)發(fā)生波動(dòng)之后賣(mài)出或買(mǎi)入相關(guān)證券。

第三十三條 本指引第三十一條所稱(chēng)“利用不真實(shí)、不準確、不完整或不確定的重大信息”具有下列含義：

（一）行為人利用的信息是能夠對證券市場(chǎng)上一般投資者的投資決策產(chǎn)生影響的不真實(shí)、不準確、不完整或不確定的重大信息；

（二）行為人具有編造或者傳播或者散布不真實(shí)、不準確、不完整或不確定的重大信息的行為。

行為人可以是不真實(shí)、不準確、不完整或不確定的重大信息的編造者，也可以是其傳播者或者散布者。對于重大信息，應參照本指引第十九條第二款的規定進(jìn)行認定。

第三十四條 行為人具有下列情形的，可以認定為蠱惑交易操縱：

（一）具有利用不真實(shí)、不準確、不完整或不確定的重大信息的行為；

（二）在編造、傳播或者散布不真實(shí)、不準確、不完整或不確定的重大信息之前或者之后進(jìn)行證券交易；

（三）影響證券交易價(jià)格或交易量。

（二）搶帽子交易操縱認定

第三十五條 本指引所稱(chēng)搶帽子交易操縱，是指證券公司、證券咨詢(xún)機構、專(zhuān)業(yè)中介機構及其工作人員，買(mǎi)賣(mài)或者持有相關(guān)證券，并對該證券或其發(fā)行人、上市公司公開(kāi)做出評價(jià)、預測或者投資建議，以便通過(guò)期待的市場(chǎng)波動(dòng)取得經(jīng)濟利益的行為。

但上述機構及其人員依據有關(guān)法律、行政法規、規章或有關(guān)業(yè)務(wù)規則的規定，已經(jīng)公開(kāi)做出相關(guān)預告的，不視為搶帽子交易操縱。

第三十六條 具有下列情形之一的，視為前條所稱(chēng)公開(kāi)做出評價(jià)、預測或者投資建議：

（一）證券公司、證券咨詢(xún)機構、專(zhuān)業(yè)中介機構及其工作人員在報刊、電臺、電視臺等傳統媒體上對相關(guān)證券或其發(fā)行人、上市公司做出評價(jià)、預測或者投資建議的；

（二）證券公司、證券咨詢(xún)機構、專(zhuān)業(yè)中介機構及其工作人員在電子網(wǎng)絡(luò )媒體上對相關(guān)證券或其發(fā)行人、上市公司做出評價(jià)、預測或者投資建議的；

（三）從事會(huì )員制業(yè)務(wù)的證券公司或者證券咨詢(xún)機構，通過(guò)報刊、電臺、電視臺、網(wǎng)站等媒體或利用傳真、短信、電子信箱、電話(huà)、軟件等工具，面向會(huì )員對相關(guān)證券或其發(fā)行人、上市公司做出評價(jià)、預測或者投資建議的。

第三十七條 具有下列情形的，可以認定為搶帽子交易操縱：

（一）行為人是證券公司、證券咨詢(xún)機構、專(zhuān)業(yè)中介機構及其工作人員；

（二）行為人對相關(guān)證券或其發(fā)行人、上市公司公開(kāi)做出評價(jià)、預測或者投資建議；

（三）行為人在公開(kāi)做出評價(jià)、預測或者投資建議前買(mǎi)賣(mài)或持有相關(guān)證券；

（四）行為人通過(guò)公開(kāi)評價(jià)、預測或者投資建議，在相關(guān)證券的交易中謀取利益。

（三）虛假申報操縱認定

第三十八條 本指引所稱(chēng)虛假申報操縱，是指行為人做出不以成交為目的的頻繁申報和撤銷(xiāo)申報，誤導其他投資者，影響證券交易價(jià)格或交易量。

第三十九條 頻繁申報和撤銷(xiāo)申報，是指行為人在同一交易日內，在同一證券的有效競價(jià)范圍內，按照同一買(mǎi)賣(mài)方向，連續、交替進(jìn)行3次以上的申報和撤銷(xiāo)申報。

第四十條 具有下列情形的，可以認定為虛假申報操縱：

（一）行為人不以成交為目的；

（二）行為人做出頻繁申報和撤銷(xiāo)申報的行為；

（三）影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

（四）特定時(shí)間的價(jià)格或價(jià)值操縱認定

第四十一條 本指引所稱(chēng)特定時(shí)間的價(jià)格或價(jià)值操縱，是指行為人在計算相關(guān)證券的參考價(jià)格或者結算價(jià)格或者參考價(jià)值的特定時(shí)間，通過(guò)拉抬、打壓或鎖定手段，影響相關(guān)證券的參考價(jià)格或者結算價(jià)格或者參考價(jià)值的行為。

第四十二條 本指引所稱(chēng)特定時(shí)間，是指計算相關(guān)證券的參考價(jià)格或者結算價(jià)格或者參考價(jià)值的特定時(shí)間。對于特定時(shí)間，應依據法律、行政法規、規章、業(yè)務(wù)規則的規定或者依據發(fā)行人、上市公司、相關(guān)當事人的公告內容進(jìn)行認定。

第四十三條 本指引所稱(chēng)拉抬、打壓或鎖定，是指行為人以高于市價(jià)的價(jià)格發(fā)出買(mǎi)入申報致使證券交易價(jià)格上漲，或者以低于市價(jià)的價(jià)格發(fā)出賣(mài)出申報致使證券交易價(jià)格下跌，或者通過(guò)發(fā)出買(mǎi)入或者賣(mài)出申報致使證券交易價(jià)格形成虛擬的價(jià)格水平。

第四十四條 具有下列情形的，可以認定為特定時(shí)間的價(jià)格或價(jià)值操縱：

（一）交易時(shí)間為計算相關(guān)證券的參考價(jià)格或者結算價(jià)格或者參考價(jià)值的特定時(shí)間；

（二）行為人具有拉抬、打壓或鎖定證券交易價(jià)格的行為；

（三）影響特定時(shí)間的價(jià)格或價(jià)值。

（五）尾市交易操縱認定

第四十五條 本指引所稱(chēng)尾市交易操縱，是指行為人在即將收市時(shí)，通過(guò)拉抬、打壓或鎖定手段，操縱證券收市價(jià)格的行為。

第四十六條 前條所稱(chēng)即將收市時(shí)，是指證券交易所集中交易市場(chǎng)收市前的15分鐘時(shí)間。

對于其他市場(chǎng)的即將收市時(shí)，應根據各個(gè)市場(chǎng)的具體情況按照個(gè)案認定。

第四十七條 具有下列情形的，可以認定為尾市交易操縱：

（一）交易發(fā)生在即將收市時(shí)；

（二）行為人具有拉抬、打壓或鎖定證券交易價(jià)格的行為；

（三）影響證券收市價(jià)格。

湖北振華化學(xué)股份有限公司證券部